行业研报
日前，分众传媒发布2021年第三季度报告。报告显示，公司第三季度实现营收38.21亿元，同比增长17.06%；归母净利润为15.22亿元，同比增长10.39%。
前三季度公司实现营收111.48亿元，同比增长41.56%；归母净利润44.23亿元，同比增长100.81%。楼宇媒体实现营收102.67亿元，同比增长33.66%，其中Q3营收为36.13亿元，同比增长11.6%，环比增加5.93%，经营状况逐步改善；疫情影响减弱，影院媒体实现营收8.48亿元，同比增长422.49%，其中Q3营收为1.96亿元，环比减少37.29%，我们认为主要受Q3部分地区疫情，以及排片数量较少影响。
报告显示，2021年，行业运行及公司经营节奏已基本恢复正常。在基数效应影响下，年初至报告期末公司营业收入较去年同期有较大幅度增长。
在备受瞩目的客户结构方面，分众传媒则有望迎来近一步改善。东吴证券研报指出，考虑到去年三季度K12教育培训机构广告投放强劲，分众传媒今年三季度仍然实现营业收入与归母净利润的同比增长，我们认为主要系公司持续加大各行业广告主的开发力度，推进收入结构多元化，教育类广告投放减少实际产生的影响有限。
根据2021年上半年数据，日用消费品及互联网收入占比分别为40%、30%，我们预计Q3教育类广告收入缺位主要由日用消费品及互联网广告填补。同时我们持续看好楼宇媒体在广告大盘的比重提升，随着广告主预算的转移，楼宇媒体依然具备长期的收入增长空间。
分众传媒表示，受宏观经济及疫情反复的影响，下半年广告市场需求承压。在此背景下，公司仍在消费品领域保持了持续稳定的增长态势，预计2021年净利润60.2亿元至62亿元，同比增长50.36%至54.85%。
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