联建光电拟8.6亿收购分时传媒进军LED户外广告业 深度解读？

深圳市联建光电股份有限公司(联建光电，300269)昨晚披露的重大资产重组事项显示，拟以8.6亿元的价格并购户外广告行业龙头企业四川分时广告传媒有限公司(以下简称“分时传媒”)。

联建光电的草案显示，联建光电本次并购采用现金支付和发行股份相结合的方式，其中以现金方式支付24029万元，以发行股份的方式支付61971万元，本次发行股份价格为15.89元/股(编注：较市价折价7.78%)，发行股份数量为3899.9995万股。

本次并购，联建光电拟分别向董事长刘虎军、分时传媒实际控制人何吉伦发行股份募集配套资金20537万元和5463万元，配套融资总额2.6亿元用于支付交易对价中的现金部分及交易费用。

资料显示，分时传媒是中国户外广告行业内的领先企业之一，公司首创户外广告“分时”投放模式，并开发出先进的e-TSM户外媒体资源管理系统。

目前，分时传媒与全国范围内的10126家区域性媒体主或媒体运营商合作，建立了覆盖全国330个城市、拥有44288个广告资源的户外广告资源数据库。

资料显示，分时传媒一直在努力寻求上市，但一直未果。

在凯雷2006年入股之后，分时传媒2007年拟赴美上市因金融危机影响而夭折，此后凯雷退出;2012年，蓝色光标计划收购分时传媒，但最终因交易双方“未能就完善交易方案的措施达成共识”而终止。

资料显示，分时传媒2011及2012年的营业收入分别相当于同期联建光电营业收入的76.37%和73.14%，净利润分别相当于同期联建光电同期净利润的126.04%和280.36%。

另外，本次交易方案制定了严格的业绩对赌条款。

分时传媒股东方承诺5年净利润合计5.5亿元，其中2013年、2014年、2015年、2016年、2017年经审计的归属于母公司股东的扣除非经常性损益后的净利润分别不低于8700万元，1亿元，1.13亿元、1.22亿元，1.28亿元。

如果实际利润低于上述承诺利润的，将按照签署的《盈利预测补偿协议》的相关规定对上市公司进行补偿。

基于联建光电与分时传媒的业务互补性，二者未来将在多方面发挥协同效应。

联建光电作为LED显示屏制造商龙头，在向下游扩张过程中拥有天然的成本优势;同时，凭借对生产过程的严格管理，能够确保稳定可靠的供货质量，提升实际运营品质。

本次交易完成后，联建光电主营业务结构将从以LED生产制造为主转为LED生产制造与户外媒体运营并重。

本次交易完成后，联建光电实际控制人不变，仍为刘虎军、熊瑾玉夫妇，合计持有股本比例从35.54%下降至31.638%。

因上述事项，联建光电10月14日起停牌，停牌前收于17.23元/股。